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Qu’est-ce qu’un produit structuré ?

Dans ce nouvel article, nous allons vous parler du fonctionnement d’un produit structuré en tant que placement alternatif. Nous parlerons également d’une nouvelle sorte de placement que l’on appelle « Tangible ».

Peu connus du grand public, les produits structurés sont souvent présents dans nos placements habituels sans que nous le sachions ! Il pourrait également s’avérer très intéressant d’intégrer des produits structurés ou tangibles directement dans un portefeuille de titres. Surtout dans la phase actuelle des marchés financiers, où les investissements traditionnels n’offrent que très peu de rendements.

 

Qu’est-ce qu’un produit structuré ?

 

Un produit structuré est la combinaison de plusieurs instruments de placement. Une fois ces derniers associés, ils offrent différentes possibilités de rendement et peuvent être parfaitement adaptés aux besoins des investisseurs. Par conséquent, ils se composent d’un placement à moindre risque, en général une obligation qui sera utilisée pour la protection du capital et d’un produit à effet de levier, en principe une option, placement plus agressif orienté sur le rendement.

La valeur de ces produits structurés dépendra directement d’une variable de référence (appelée sous-jacent). Celui-ci peut être un actif, un indicateur de marché, un panier de valeurs ou une autre stratégie d’investissement. En général, leur durée de vie est limitée et c’est à l’échéance que l’investisseur récupère son capital. Le capital est ensuit minoré ou majoré en fonction de la performance du sous-jacent.

Il existe principalement 4 types de produits structurés :

  • Protection de capital
  • Optimisation de rendement
  • Participation
  • Effet de levier

D’un point de vue juridique, les produits structurés sont considérés comme des obligations. Le risque est lié à la solvabilité de l’émetteur. Il est donc primordial de bien analyser ce dernier avant de constituer son portefeuille.

 

Quelles sont les avantages des produits structurés ?

 

Un produit structuré est fabriqué sur mesure pour répondre à des besoins spécifiques d’investisseurs institutionnels ou privés qui recherchent des produits différents que les investissements standards (actions, obligations, placements du marché monétaire, etc.). Par conséquent, ils offrent ainsi un accès à :

  • de nouvelles classes d’actifs moins accessibles pour la plupart des investisseurs (matières premières, marchés émergents, etc…) ;
  • des indices larges qui permettent une bonne diversification sans avoir à acquérir toutes les composantes de l’indice ;
  • des systèmes de rémunération particuliers qui sont liés aux préférences et anticipations des investisseurs.

 

Quelle est la composition d’un produit structuré ?

 

Un produit structuré est une combinaison de plusieurs instruments de placement. Il est donc assez difficile de présenter une combinaison-type applicable à tous les produits existants.

Par exemple, voici deux produits structurés que l’on peut retrouver actuellement sur le marché et que nous proposons.

 

Raiffeisen: Certificat de protection de capital avec coupon sur Nestlé, Novartis, Roche, Swiss Re, Zurich Insurance

 

Catégorie : Protection de capital
Protection de capital : 100%
Participation au gain : 100%

 

produit structuré

 

Anticipation de l’investisseur : Hausse du sous-jacent. Dans l’exemple un panier d’actions composé des titres suivants Nestlé, Novartis, Roche, Swiss Re, Zurich Insurance.

Description du produit : Ce produit offre à l’investisseur, à la date de remboursement, un paiement en espèces dans la devise de paiement, d’un montant égal à la valeur nominale multipliée par la protection du capital. En plus, l’investisseur peut participer à la hausse en fonction de la performance du panier des sous-jacents (illimitée), comme décrit dans la rubrique “remboursement”.  En cas de chute des sous-jacents, l’investisseur récupère son capital initial minoré des frais d’achat du titre.

Gain maximum : en théorie, illimité

Qu’y a-t-il derrière ce produit ?

Un zero bond (obligation à coupon 0) afin de pouvoir garantir le capital à l’échéance. Un achat d’une option call (produit à effet de levier) afin de participer à la hausse.

 

Leonteq: 5.80% p.a Barrier Reverse Convertible sur Zurich Insurance

 

Catégorie : Optimisation de rendement
Barrière : 75%
Coupon annuel : 5.80%

 

Produit structuré

 

Anticipation de l’investisseur : Stagnation ou légère hausse du sous-jacent (action Zurich Insurance)

Description du produit : Ce produit offre à l’investisseur un coupon, quelle que soit la performance du sous-jacent, associé à une protection conditionnelle à la baisse.

Si la barrière n’est pas touchée, en tant qu’investisseur, vous recevez la valeur nominale à la date de remboursement. Cependant, si la barrière est franchie, le remboursement du produit structuré à l’échéance dépendra de la valeur du sous-jacent, comme décrit dans la rubrique “remboursement” du factsheet.

Gain maximum : Limité au coupon

Que se cache derrière ce produit… ?

Une obligation qui redonne le montant investi à terme si la barrière n’est pas franchie. La vente d’une option afin de générer le coupon. Un « mini » zero bond pour créer la barrière.

 

Qu’est-ce qu’un produit tangible ?

 

Après vous avoir parlé des principes fondamentaux liés au produit structuré, il semble également important de vous décrire brièvement le principe des produits de placement dits « tangibles ».

Expression actuellement à la mode auprès des investisseurs qui cherchent à s’orienter sur des placements alternatifs, le mot « tangible » dans le cadre des placements financiers signifie simplement que le véhicule de placement choisit est de type physique tels que l’immobilier, l’or, les voitures, le vin, etc… C’est-à-dire tout ce qui est un bien physique et où l’investisseur peut en détenir une partie de façon directe.

Dans cette gamme de solutions, Swiss Keys Management SA se veut très prudente et n’oriente ses clients que sur des solutions éprouvées et dont nous avons une grande visibilité à long terme. En conséquence, nous avons donc décidé de vous présenter une solution que nous distribuons depuis plusieurs années et pour laquelle nous disposons d’un recul important. Il s’agit d’obligations non cotées de la société Prime Energy. L’obligation est liée au développement durable avec des systèmes de production d’énergie solaire basés en Suisse.

 

Comment fonctionne les obligations proposées par Prime Energy ?

 

Le principe est très simple puisqu’il s’agit d’une simple obligation non cotée en bourse. En échange de cette obligation, vous placez de l’argent (prêt) dans une installation photovoltaïque en Suisse. Vous pouvez choisir différentes durées de 5, 7 et 10 ans. Chaque année, en tant qu’investisseur, vous recevez un coupon qui est plus ou moins élevé en fonction de la durée choisie. A l’échéance, votre obligation est intégralement remboursée. Voici une vidéo qui présente en détail cette solution.

 

 

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Notre conclusion sur les produits structurés et les produits tangibles

 

En tant que conseiller financier, que cela soit dans l’analyse ou dans la constitution d’un portefeuille de titres, nous sommes souvent confrontés au déchiffrage des instruments de placement existants. Lorsque nous examinons des instruments comme des « produits structurés » ou produits « tangibles », et que nous les détaillons à nos clients, il n’est pas rare que ceux-ci soient dans l’incompréhension totale de leurs fonctionnements et des raisons qui les ont poussés à les souscrire. En effet, les termes utilisés pour les décrire sont volontairement, ou non, compliqués, opaques et ennuyeux.

Pour un profane, il serait alors compréhensible qu’il se repose uniquement sur les informations reçues lors de la souscription de son produit structuré. Ceci sans pour autant réellement bien comprendre le fonctionnement de son nouvel instrument de placement. Nous avons remarqué que le manque de compréhension des produits structurés ou tangibles porte à des réactions maladroites, poussant souvent les investisseurs à un achat ou une vente dans une période inopportune. A l’opposé, lorsque les différentes notions liées à ses produits sont parfaitement assimilées, ceci grâce au temps passé lors des explications par le conseiller et la vulgarisation qu’il aura faite de la solution proposée, le client aura alors une vision toute autre sur l’évolution positive ou négative de son placement.

 

Vous devez être en mesure de répondre aux questions suivantes avant d’effectuer l’achat d’un produit structuré :

 

  • Quels sont les attentes concernant les marchés par rapport au sous-jacent ?
  • Quel est le remboursement prévu à l’échéance ?
  • Quels sont les risques liés au produit structuré ?
  • Quels sont les garanties ?
  • Qui est l’émetteur du produit et quel est son niveau de garantie ?

 

A ceci s’ajoute bien entendu le traditionnel « questionnaire de l’investisseur », qui permettra de répondre aux questions plus génériques, telles que l’étude de la capacité à prendre des risques et la mesure du niveau de connaissance des placements. D’autre part, il ne sera malheureusement jamais possible de satisfaire à toutes les exigences en matière de liquidités, rentabilité et sécurité. Si un conseiller venait un jour à vous maintenir le contraire de ce qui précède… fuyez ! Nous vous invitons également à vérifier que votre conseiller répond bien à ses obligations légales selon la LSFin et qu’il figure dans un registre pour les conseillers financier.

Si vous souhaitez plus de renseignements sur les produits structurés ou les placements tangibles, nos conseiller financiers se tiennent à votre disposition pour répondre à vos questions et vous orienter sur les meilleures solutions. Si vous détenez déjà un portefeuille de titres, profitez également de notre analyse sans engagement ! Swiss Keys Management SA est un prestataire indépendant et neutre dans ses conseils.

 

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